El Directorio no está para mirar el futuro. Está para decidirlo
Ayer participé como speaker en el Summit de la AEMD, un espacio para conversar sobre directorios y gobierno corporativo.
Fue una buena oportunidad para escuchar distintas perspectivas sobre el papel que debe cumplir un directorio y para compartir una que considero fundamental:
Un directorio no está para administrar el pasado. Está para tomar decisiones sobre el futuro.
Durante las últimas tres semanas en el blog de AAA hemos hablado de varias de esas decisiones:
¿Construir o comprar para crecer?
¿Entrar a un nuevo mercado?
¿Endeudarse?
¿Incorporar un socio?
¿Invertir en una nueva capacidad?
Todas tienen algo en común: tienen consecuencias financieras.
Por eso, las finanzas deberían ocupar un lugar central en la conversación del directorio.
No basta con conocer los resultados
Los estados financieros cuentan qué pasó.
Las ventas crecieron. El EBITDA mejoró. La deuda aumentó. La caja disminuyó.
Son datos importantes. Pero el directorio necesita ir un paso más allá y preguntarse qué significan para el futuro:
Si queremos invertir, ¿cuánto capital necesitaremos?
Si queremos crecer, ¿cómo vamos a financiarlo?
Si queremos comprar una empresa, ¿qué retorno esperamos?
Si queremos entrar a un nuevo mercado, ¿cuándo recuperaremos la inversión?
Y quizás la pregunta más importante:
¿Las decisiones que estamos tomando están creando valor?
Porque una empresa puede crecer y, al mismo tiempo, destruir valor.
Crecer no es suficiente.
Convertir decisiones en números
Esto no significa que los directorios se conviertan en reuniones de revisión de números.
Significa que las decisiones importantes deben poder analizarse.
Antes de decidir, hay que entender las alternativas:
Modelar escenarios,
Medir el impacto en la rentabilidad,
Estimar las necesidades de caja,
Analizar el endeudamiento,
Calcular el retorno esperado
y entender cómo cada opción afecta el valor de la empresa.
El análisis financiero no reemplaza la visión estratégica del directorio.
La complementa.
Una buena discusión de directorio no debería terminar con:
—Me parece una buena idea.
Debería terminar, cuando corresponda, con algo más parecido a:
—Entendemos las alternativas, conocemos los riesgos, sabemos cuánto necesitamos invertir y tenemos claro qué tendría que ocurrir para que esta decisión genere valor.
Y después, medir
Tomar una decisión no es el final del proceso. Es el comienzo.
El directorio decide.
La gerencia ejecuta.
Las finanzas miden.
Y el directorio vuelve a evaluar.
Por eso conviene revisar periódicamente el valor de la empresa (al menos una vez al año), y no solo cuando aparece un comprador.
La valoración es una brújula.
Permite comprobar si las decisiones tomadas hace uno, dos o tres años están produciendo los resultados esperados y si el valor de la empresa avanza en la dirección correcta.
Tal vez el cambio más importante sea este:
La próxima vez que se prepare la agenda de un directorio, además de preguntar qué resultados vamos a revisar, valdría la pena preguntar:
¿Qué decisión importante sobre el futuro vamos a tomar?
¿Qué información necesitamos para tomarla mejor?
¿Cómo sabremos, dentro de unos años, si fue una buena decisión?
Porque un directorio no crea valor simplemente reuniéndose.
Tampoco lo crea revisando más informes.
El valor se construye decisión a decisión.
Y las finanzas tienen una responsabilidad clara en ese proceso:
transformar las decisiones estratégicas en números, medir sus consecuencias y comprobar, con el tiempo, si realmente se está construyendo o destruyendo valor.
En AAA Finanzas Corporativas acompañamos a directorios y equipos directivos justamente en ese ejercicio: modelar alternativas antes de decidir y medir, después, si el valor de la empresa aumentó,
Porque el valor de mañana se construye con las decisiones que se toman hoy.
Y esas decisiones se toman en el directorio.
Esperamos que este contenido te aporte valor, si deseas más información, no dudes en responder a este mensaje o contactarnos en el botón.
Atentamente,
Galo Aguirre Fabara
Managing Partner
AAA Finanzas Corporativas